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February 09, 2021 | Bullseye Financial |Tagged:

上一次,我们一起了解了股息股,和投资股息股背后的逻辑。今天,让我用实际数据,与你一起分析投资股息股的具体案例。 近年来,在年轻人中掀起了一股FIRE风(financial independent, retire early),即财务自由,提前退休。年轻人,特别是千禧一代,工作和生活都更具灵活性,他们乐于享受,崇尚自由。然而,不做谨慎的财务规划,没有充足且稳定的现金流支持,再美好的梦想也显得苍白。这也是FIRE运动的核心——规划投资,确保在提前退休后持续获得稳定现金流,保持理想的生活水平。 我们第一个案例中的客户就是一位FIRE运动的忠实拥趸。投资经理了解到客户每年的必须花销是3万美元,于是他向客户推荐了AT&T(美国电话电报公司)的股票。他告知客户,只要在股价平稳时每月定投,股价波动时逢低多吸,存够15,000股该公司的股票,客户就可以成功实现FIRE。现在,我们来看看他这个决策背后的逻辑。 当投资经理向客户推荐AT&T时,它的股息收益率是6.7%。股息收益率是用公司发放的股息除以当时的股价得出的,因此会随股价的变化而变化,但考虑到股价会向内在价值回归,以及AT&T的股价波动性相对较小,我们使用它的股价平均值30美元。由此可以计算出每持有一股AT&T的股票,每年可以收到股息2美元,要获取客户要求的3万美元现金,需要持有约15,000股。 当这个案例摆在博思金融团队面前,我们的评论是:这个决策有一定道理,却不是最佳方案。我们的观点如下: 优点 AT&T是股息贵族,在过去35年内从未停止派息,并且实现逐年的股息成长。良好的派息历史增强了投资人获得未来持续稳定股息的信心 AT&T常年自由现金流充裕,足以支付股息 近年AT&T正在积极地偿还债务,降低一直被诟病过高的负债率,减少利息支出 每月定投,逢低多吸的方法,又被称为“美元成本平均”(dollar-cost averaging),能有效控制投资的成本 给出具体目标15,000股,让客户在投资过程中有一步步接近目标的成就感 缺点 投资标的单一,不利于从行业层面和公司层面分散风险 没有考虑到股息税的问题,股息税会因为投资人收入、税务居民身份等情况的不同而不同,假设股息税为20%,客户也需要存够约19,000股 AT&T在2015年以671亿美元收购DirectTV,但之后5年中,卫星电视日渐式微,AT&T多次寻求出售DirectTV,以将公司重心放在发展5G无线通信上。据传,最新竞价为150亿美元,这也意味着AT&T的这一笔投资在5年中缩水了521亿美元,增加了投资人对管理层战略决策能力的质疑 AT&T的股票成长性不强。在2020年3月市场大回调之后,它的股价从3月23日大盘触底后仅反弹2%(以2020年11月2日收盘价计算),而同一时期,FAANG股价已经反弹55%以上;虽然投资股息股的主要目的在于获取稳定的股息收入,股票的成长性相对不那么重要,但市场上仍然存在同为股息股,并兼具成长性的公司(例如3M,股息王,股息收益率5%,同一时期股价反弹38%)   下面,让我们来看第二个案例。这个案例中的客户业余时间喜欢自学投资理财,是通过投资股息股实现FIRE的坚定信仰者。基于对她个人资产状况,风险偏好的了解,投资经理为她推荐的是由5支股息王组成的投资组合: 博思金融对这个投资组合的观点如下: 优点 组合中所选股息王平均连续派息历史高达60年,久经市场考验,基本面坚实,现金流充足 组合覆盖了各个主要行业,避免了重仓单一行业的风险 缺点 5家公司中最年轻的辛辛那提金融也有70年的历史,其他4家更是上百年,悠久的历史和庞大的市值使它们多少都有一些沉疴痼疾,如宝洁公司在新兴市场的销售和市场占有上输给了更灵活、发展更快的小公司;强生自2012年以来就因为质量控制问题影响了部分产品的销售和品牌声誉 博思金融团队更认为,即使是以资产保值、抵抗通胀、获取股息为目的设计的投资组合,也应该充分考虑宏观经济和行业发展趋势,上述的投资组合完全没有覆盖目前发展迅速的半导体,云计算,新能源等行业,势必错过这些行业高速发展而带来的丰厚投资回报。 目前,许多分析师也认为,未来的股息王必定少不了科技巨头的身影,这些巨头经过过去10至20年的高速发展,已经形成了稳定的盈利模式,每年产生的充裕现金流,不仅足够支持公司自身的继续成长,还颇有富余,这些现金流将以股息的方式回馈给股东。 博思金融推出的博思乐享投资组合,以股息股为主,配合宏观经济及行业优势的考量,通过合理配置各项资产,旨在帮助客户享受稳定可预期的回报外,充分获得资产增值的机会。 文:施玮(博思金融CIO)