定投:你必须知道的投资技巧

February 04, 2021 | Author:Bullseye Financial |Tagged:
在聚沙成塔,集腋成裘的财富积累道路上,大多数人都会运用或者至少是听说过“定投”这个投资策略。

定投 Dollar-Cost Averaging

 

又被通俗地称为“懒人理财法”,是指在特定的间隔期间(如每月),买入固定金额的某项资产的投资策略。在资本市场,专业的投资人更提倡“跟随市场”,而非“猜度市场”(timing the market),定投可以有效规避投资人有意或无意地猜度市场,并因资产的波动性对自身收益造成负面影响。

不少研究都显示了定投在通往财富自由之路上的强大复利效用。

让我们来看一个例子:假如你今年30岁,每月定投500美元到一个平均年收益为5%的保守型投资组合,一直到60岁退休为止。猜猜你退休的时候这个投资组合价值多少?

让我们的计算尽量苛刻一点:因为每年投入的6,000美元不是在年初一次性投入的,而是按月定投的,因此不能获得全部5%的平均年收益,让我们折中为以每年2.5%的平均年收益计算,那么到60岁的时候,你的投资组合价值约为283,000美元,其中总的现金投入为186,000美元,总回报率52%。

这也许看起来不是特别亮眼的数字。但别忘了,这个投资组合以每年5%的平均收益率为目标,而标普500的平均年回报率约为10%。也就是说这个投资组合的风险比美国大盘的风险还低得多。另一方面,如果不做这样的投资,单纯持有现金,那么大家有目共睹的,近年来发达资本市场接近于零甚至负的利率,以及美联储和其他各国央行所坚持的长期的量化宽松政策,会年复一年令你的资产显著缩水。

简单地了解过定投后,好奇心也许又会进一步驱使我们问另一个问题:每个月哪一天定投,可以得到最大的回报率呢?定投有没有一个趋势性呢?

今天,让我们用追踪标普500ETF—SPX和近年来越来越受投资人关注的方舟基金—ARKK为例,用实际数据探索这个问题的答案。

我们的研究分为以下三步:

第一步:以刚刚过去的2020年11月30日为起点,向前追溯三年(至2017年11月1日)取得SPX和ARKK的每日收盘价格数据。这里我们需要对数据做一定的处理,比如周末和假日的价格数据默认为前一个交易日的收盘价。

第二步:假设30种定投的情况,即在每月第1日至第30(或31)日分别购买100美元的SPX和ARKK。例如,第一种定投的情况为从2017年11月1日开始,每月第一日分别投入100美元到SPX和ARKK,直到2020年11月1日终止。

第三步:计算退出日投资组合的最终价值,并用此价值和所投入的本金(各3700美金)计算最终回报率。这里需要注意,因为本金是以每月定投的方式,而非一次性投入,这样计算的回报率实际是被低估的。但简单起见,让我们在这里统一使用这种方法计算回报率。

准备好看结果了吗?

 

日期 追踪标普ETF – SPX 方舟基金 – ARKK
每月1号定投 13.68% 91.38%
每月2号定投 14.97% 91.35%
每月3号定投 17.10% 96.17%
每月4号定投 19.17% 104.37%
每月5号定投 21.39% 111.44%
每月6号定投 21.02% 113.08%
每月7号定投 21.06% 112.50%
每月8号定投 20.93% 112.52%
每月9号定投 22.34% 102.59%
每月10号定投 21.96% 96.41%
每月11号定投 23.19% 104.55%
每月12号定投 22.06% 104.99%
每月13号定投 23.50% 105.85%
每月14号定投 23.47% 105.69%
每月15号定投 23.27% 104.52%
每月16号定投 24.83% 105.20%
每月17号定投 23.94% 108.15%
每月18号定投 22.61% 107.97%
每月19号定投 23.32% 112.43%
每月20号定投 22.83% 115.92%
每月21号定投 22.99% 116.49%
每月22号定投 23.00% 116.49%
每月23号定投 23.99% 122.00%
每月24号定投 25.98% 119.85%
每月25号定投 25.66% 123.93%
每月26号定投 25.00% 122.22%
每月27号定投 25.60% 130.39%
每月28号定投 25.59% 130.11%
每月29号定投 25.43% 129.67%
每月月底(30或31日)定投 24.70% 131.08%

 

上图的结果似乎显示出一个趋势性,那就是接近月底的定投回报率比其它时候略高,而月初的定投回报率明显比其它时候低。但我们又要问,这趋势是否是偶然的呢?特别是考虑到2020年是一个不寻常的年份?

为了回答这个问题,让我们取另一组数据用同样的方法再计算一次。这一次我们用2019年6月30日作为起点,向前追溯三年(至2016年6月1日)。这一次的结果是怎样的呢?

日期 追踪标普ETF – SPX 方舟基金 – ARKK
每月1号定投 9.66% 32.15%
每月2号定投 9.77% 32.05%
每月3号定投 9.41% 29.97%
每月4号定投 11.60% 34.90%
每月5号定投 12.47% 35.77%
每月6号定投 13.09% 35.64%
每月7号定投 14.20% 38.60%
每月8号定投 14.19% 38.52%
每月9号定投 14.12% 38.42%
每月10号定投 14.66% 39.36%
每月11号定投 14.61% 38.26%
每月12号定投 14.13% 37.39%
每月13号定投 14.69% 39.23%
每月14号定投 14.54% 37.28%
每月15号定投 14.31% 36.74%
每月16号定投 14.17% 36.50%
每月17号定投 14.37% 41.09%
每月18号定投 15.38% 42.78%
每月19号定投 15.83% 43.62%
每月20号定投 16.96% 43.73%
每月21号定投 16.81% 44.43%
每月22号定投 16.87% 44.46%
每月23号定投 16.90% 44.42%
每月24号定投 16.98% 42.51%
每月25号定投 15.79% 41.43%
每月26号定投 15.35% 41.68%
每月27号定投 15.90% 45.52%
每月28号定投 16.45% 52.13%
每月29号定投 16.41% 52.10%
每月月底(30或31日)定投 16.29% 51.95%

 

可以看到,我们用第一组数据总结的那个趋势仍然存在——接近月底的定投回报率比其它时候略高,而月初的定投回报率明显比其它时候低。当然,值得我们牢记的是,过往表现只能用做参考,不能代表未来一定会重复该趋势。

如果你的定投标的不同于本文中的两支ETF,我们也鼓励你用自己准备定投的标的做这个研究,看是否和我们的结果一致。

博思金融团队时刻将客户利益放在第一位,在投资的每个细节严格把关,为客户创造优质收益。

 

文:施玮博士(博思金融CIO